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期权合约的构成要素有哪些?

发布日期:2019-06-21

 场外个股期权合约的构成要素有哪些?

        从期权的概念我们可以看到,期权合约是一种标准化合约。所谓标准化合约,就是除期权的价格在市场上公开竞价形成外,合约的其他条款都是事先规定好的。

         以沪深300股指期权合约为例,其合约表的主要要素有:合约标的、合约乘数、合约类型、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动幅度、合约月份、行权价格间距、行权方式、交易时间、最后交易日、到期日、交割方式等。

       从交易者的角度看,合约条款是我们无法改变的,我们只能接受。但从交易策略的角度来看,我们面临从挂牌的诸多合约中选择合适交易对象合约的问题,其中,特别重要的三个要素是合约类型(看涨还是看跌)、执行价格与到期日。




1.看涨还是看跌

     交易看涨期权还是看跌期权?这是我们所面临的基本选择。在同一种市场预期下,我们可以通过看涨期权,也可以通过看跌期权来实现交易目的。一种组合策略既可能用看涨期权来搭建,也可能用看跌期权来搭建。有时候殊途同归,有时候同中存异。这需要我们在后续内容中细细体会。

2.执行价格
       执行价格是指期权的买方行使权利时事先规定的买卖价格。同一期权品种的看涨期权可能有多个执行价格,对应着多个期权合约。同一期权品种的看跌期权同样也会有多个执行价格,对应着多个期权合约。执行价格确定后,在期权合约规定的期限内,无论价格怎样波动,只要期权的买方要求执行该期权,期权的卖方就必须以此价格履行义务。执行价格的选择是一个重要的且可以有很多技巧的过程。本书在介绍交易策略时都会介绍执行价格选择的技巧。

3.合约到期日
       期权是一种合约,任何合约都有一个到期日的问题。合约到期日是指期权合约必须履行的最后日期。欧式期权规定只有在合约到期日方可执行期权。美式期权规定在合约到期日之前的任何一个交易日(含合约到期日)均可执行期权。与到期日直接相关的是一个期权合约剩余到期时间的问题,也即有效期问题。同一品种的期权合约在有效期的时间长短上不尽相同,在期权交易过程中,合约到期日的选择也是重要且可以有很多技巧的过程。
                                                                                                                                                                                             注: 目前个股期权都是看涨期权。



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